Nội dung chính
Dư nợ trái phiếu doanh nghiệp cuối quý III/2025 tăng 6% lên 1,27 triệu tỷ đồng, chiếm 7,4% tổng dư nợ tín dụng quốc gia.
Tổng quan dư nợ trái phiếu doanh nghiệp Q3/2025
Theo Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), dư nợ trái phiếu doanh nghiệp cuối Q3/2025 đạt 1,27 triệu tỷ đồng, tăng 6% so với cuối 2024 và vẫn duy trì mức ổn định quanh 1,2 triệu tỷ đồng kể từ cuối 2023. Đây là 7,4% tổng dư nợ tín dụng của nền kinh tế, cho thấy vai trò ngày càng quan trọng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong cơ cấu tài chính quốc gia.
Phân bố phát hành: công chúng vs riêng lẻ
Trong quý III, thị trường ghi nhận 10 đợt phát hành trái phiếu ra công chúng (tổng 20.380 tỷ đồng, 15,8% tổng giá trị) và 119 đợt phát hành riêng lẻ (108.939 tỷ đồng, 84,2%).
Ngành chủ lực phát hành
Ngân hàng vẫn dẫn đầu với 90.777 tỷ đồng (70,2% tổng giá trị), tiếp theo là bất động sản với 27.778 tỷ đồng (21,5%).
Xu hướng lãi suất và kỳ hạn
Khoảng 53% trái phiếu doanh nghiệp Q3/2025 có kỳ hạn 1‑3 năm. Lãi suất phát hành trung bình là 7,18%/năm, tăng 0,49% so với quý II và 0,58% so với cùng kỳ 2024. Sự tăng này chủ yếu xuất phát từ nhóm ngân hàng.
Hoạt động mua lại, đáo hạn và nợ xấu
Giá trị trái phiếu mua lại trước hạn đạt 93.295 tỷ đồng, tăng 32,5% so với Q3/2024. Trái phiếu sẽ đáo hạn trong 3 tháng cuối năm 2025 tổng cộng 48.080 tỷ đồng, trong đó 38% là bất động sản và 29% là ngân hàng.
Trái phiếu chậm trả lãi, gốc trong Q3/2025 giảm mạnh xuống 1,668 tỷ đồng (‑80% so với Q2/2025); hiện chỉ còn 639 tỷ đồng chưa được thanh toán.
Giao dịch trên thị trường thứ cấp
Giá trị giao dịch trái phiếu phát hành riêng lẻ đạt 392.080 tỷ đồng, trung bình 6,126 tỷ đồng/ngày – tăng 15% so với quý II. Nhóm bất động sản và ngân hàng chiếm lần lượt 38,6% và 36,6% tổng giá trị giao dịch.
Thị trường trái phiếu chính phủ trong Q3/2025
Kho bạc Nhà nước tổ chức 54 đợt đấu thầu, tổng giá trị gọi thầu 154.000 tỷ đồng, trong đó trúng thầu hơn 54.299 tỷ đồng (tỷ lệ 35,3%). Tổng giá trị trúng thầu trong ba quý đầu năm đã đạt 51,1% kế hoạch cả năm (500.000 tỷ đồng).
Kỳ hạn 10 năm chiếm 87,2% giá trị trúng thầu (≈47.336 tỷ đồng). Các kỳ hạn 5, 15 và 30 năm cũng có kết quả nhất định, trong khi kỳ hạn 3, 7 và 20 năm không có đợt đấu thầu.
Kỳ hạn phát hành bình quân trong quý III là 10,58 năm, lãi suất bình quân 3,37% – đều cao hơn quý II.
Kết luận
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang duy trì quy mô ổn định, nhưng lãi suất tăng và hoạt động mua lại mạnh cho thấy áp lực chi phí tài chính đang gia tăng, đặc biệt đối với ngân hàng. Các nhà đầu tư nên chú ý đến kỳ hạn ngắn‑gian và xu hướng lãi suất khi cân nhắc danh mục đầu tư.
Bạn có câu hỏi nào về xu hướng trái phiếu hay muốn nhận báo cáo chi tiết hơn? Hãy để lại bình luận hoặc đăng ký nhận bản tin để không bỏ lỡ bất kỳ cập nhật nào.