Nội dung chính
KBSV (Công ty Chứng khoán KB Việt Nam) vừa công bố danh sách cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán đáng chú ý cho phiên giao dịch 12/1/2026, kèm theo phân tích sâu về triển vọng 2026.
Triển vọng ngành ngân hàng trong năm 2026
1. Động lực vĩ mô và tăng trưởng tín dụng
Theo KBSV, năm 2025 đã mở ra “Kỷ nguyên vươn mình” với chính sách tiền tệ và tài khóa nới lỏng đồng bộ, giúp tín dụng tăng 16% – mức cao nhất trong 10 năm qua. Dự báo cho 2026, tốc độ tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì ở mức 18‑20% nhờ môi trường kinh doanh thuận lợi và vai trò trung tâm của tín dụng trong điều hành vĩ mô.
2. Áp lực NIM và chất lượng tài sản
Mặc dù NIM (Net Interest Margin) chịu áp lực do duy trì lãi suất thấp, nhưng các ngân hàng lớn vẫn duy trì ổn định nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh và thu nhập ngoài lãi ngày càng đóng góp đáng kể. Chất lượng tài sản cũng được cải thiện, với tỷ lệ nợ xấu giảm và dự báo ROA duy trì ở mức tích cực.
3. Định giá hiện tại và mức P/B mục tiêu
Ngành ngân hàng hiện đang giao dịch với hệ số P/B khoảng 1.54 lần – chỉ hơi trên mức trung bình 5 năm qua. KBSV kỳ vọng P/B sẽ điều chỉnh lên khoảng 1.7 lần vào cuối 2026, tạo không gian tăng giá cho các cổ phiếu có nền tảng tài chính vững mạnh.
4. Các mã cổ phiếu ngân hàng được đề xuất
- CTG (Ngân hàng TMCP Công Thương)
- MBB (Ngân hàng TMCP Quân Đội)
- TCB (Ngân hàng TMCP Kỹ Thương)
- VPB (Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng)
- ACB (Ngân hàng TMCP Á Châu)
Triển vọng ngành chứng khoán năm 2026
1. Lợi nhuận ngành tăng mạnh năm 2025
Trong 9 tháng đầu năm 2025, 35 công ty chứng khoán có vốn chủ sở hữu lớn nhất đạt lợi nhuận sau thuế 28,569 tỷ đồng, tăng 60.3% so với cùng kỳ 2024. Động lực chính là sự bứt phá của thị trường chứng khoán, thanh khoản cải thiện và các chính sách nâng hạng thị trường.
2. Các mảng kinh doanh tăng trưởng
- Môi giới: lợi nhuận gộp 2.999 tỷ đồng (+35.3%)
- Đầu tư: lợi nhuận gộp 25.383 tỷ đồng (+73.6%)
- Cho vay ký quỹ: lợi nhuận gộp 18.142 tỷ đồng (+34%) với lợi suất trung bình 8.2%
ROE 12 tháng đạt 12.5%, cải thiện so với 10.1% năm 2023.
3. Định giá và khuyến nghị đầu tư
KBSV cho rằng mức định giá hiện tại của ngành vẫn hấp dẫn trong trung‑ dài hạn. Các cổ phiếu có lợi thế về khách hàng tổ chức và nguồn lực mạnh như VCI, HCM, SSI được xem là những lựa chọn ưu tiên. Trong khi các công ty mới lên sàn như TCX, VPX, VCK cần thời gian điều chỉnh để đạt mức định giá hợp lý.
4. Nhận định VN‑Index 12‑16/1
Theo dự báo, VN‑Index có khả năng duy trì đà tăng trong giai đoạn đầu năm 2026, nhờ dòng tiền ngoại lực quay trở lại và nền kinh tế tăng trưởng ổn định.
CTV Kim Oanh/VOV.VN